استراتژی آماده است تا با تغییرات حسابداری بیت‌کوین، سودی معادل ۱۲.۷۵ میلیارد دلار به دست آورد.

شرکت Strategy، که قبلاً MicroStrategy بود، بعد از تغییر نام تجاری‌اش، آماده است تا ۱۲.۷۵ میلیارد دلار به موجودی خود اضافه کنه. این تغییر ناشی از پیوستن شرکت به قوانین جدید حسابداری استانداردهای مالی FASB هست که از ژانویه ۲۰۲۵ اجرایی می‌شن.در چهارمین ربع ۲۰۲۴، Strategy گزارش کرد که ۶۷۰.۸ میلیون دلار ضرر خالص داشته، که عمدتاً به خاطر افزایش ۶۹۳ درصدی هزینه‌های عملیاتی بود و به ۱.۱ میلیارد دلار رسید. نکته قابل توجه اینه که بیش از ۱ میلیارد دلار از این ضررها ناشی از افت ارزش بیت‌کوین بود، در حالی که همین ربع سال ۲۰۲۳ تنها ۳۹.۲ میلیون دلار ضرر داشت.

قبلاً، دارایی‌های دیجیتال شرکتی باید وقتی قیمت‌شون پایین می‌اومد، کاهش ارزش پیدا می‌کردن و هیچ افزایشی در صورت سود و زیان شرکت نمی‌افتاد مگر اینکه دارایی‌ها فروخته می‌شدند. حالا با قوانین جدید FASB، Strategy می‌تونه سودهای غیرواقعی بیت‌کوین‌های خود رو در صورت‌های مالی‌ش نشون بده و این باعث افزایش یک‌باره ۱۲.۷۵ میلیارد دلاری به سود انباشته‌ش میشه.در اولین ربع ۲۰۲۵، Strategy قیمت بیت‌کوین رو به قیمت واقعی بازار تطبیق می‌ده و این به شرکت اجازه می‌ده تا افزایش ارزش بیت‌کوین رو به عنوان بخشی از درآمد خالص‌ش حساب کنه.

با این حال، تحلیل‌گران هشدار می‌دن که تاثیرات مالیاتی هنوز مشخص نیست. ترکیب قوانین جدید حسابداری و برخی از مقررات قانون کاهش تورم ۲۰۲۲ ممکنه نیاز به معافیت از مالیات برای دارایی‌های بیت‌کوین Strategy داشته باشه.بعد از اعلام نتایج مالی، سهام Strategy روز چهارشنبه ۳.۳ درصد افت کرد ولی روز پنج‌شنبه قبل از شروع بازار، ۱.۴ درصد بالا رفت.Strategy برند جدید خود رو معرفی کرد که لوگوی جدیدش حاوی نماد “₿” هست، که نشان‌دهنده تعهد جدی شرکت به بیت‌کوینه. شرکت اعلام کرد که این تغییر نشان‌دهنده انتقال نهایی از یک شرکت نرم‌افزاری به یک شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین است.

این رویکرد بیت‌کوین‌محور در شاخص‌های عملکردی کلیدی (KPI) شرکت هم مشهود هست، که حالا شامل “BTC Gain” و “BTC $ Gain” میشه. این شرکت هدف‌گذاری کرده تا در سال ۲۰۲۵ به ۱۰ میلیارد دلار سود از بیت‌کوین برسه.با وجود استراتژی جمع‌آوری بیت‌کوین‌های گسترده در ۱۲ هفته گذشته، Strategy تایید کرد که بین ۲۷ ژانویه تا ۲ فوریه هیچ خرید بیت‌کوینی نداشته. مجموع بیت‌کوین‌های شرکت همچنان ۴۷۱,۱۰۷ بیت‌کوین باقی‌مانده که ارزشی حدود ۴۶ میلیارد دلار داره.

طبق گزارش برنستین، ارزش شرکت Strategy حدود ۹۷ میلیارد دلار برآورد شده که ۱۱۰ درصد بیشتر از ارزش خالص دارایی‌های بیت‌کوینشه، در حالی که میانگین تاریخی ۶۰ درصد بوده. این موضوع نگرانی‌هایی درباره ارزیابی بالا و مدل خرید بیت‌کوین با استفاده از سهام و بدهی شرکت ایجاد کرده.Strategy بیت‌کوین‌هاش رو با میانگین قیمت ۶۴,۵۱۱ دلار به ازای هر بیت‌کوین خریداری کرده که در مجموع حدود ۳۰.۴ میلیارد دلار هزینه داشته. با داشتن بیش از ۲.۲ درصد از کل عرضه ۲۱ میلیون بیت‌کوین، این شرکت یکی از بزرگ‌ترین دارندگان بیت‌کوین در سطح شرکتی است.

برنامه بلندپروازانه “۲۱/۲۱” این شرکت که در ربع سوم ۲۰۲۴ معرفی شد، هدف داره تا بین ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۷، ۲۱ میلیارد دلار از طریق سهام و ۲۱ میلیارد دلار از طریق بدهی جمع‌آوری کنه. تاکنون، Strategy نزدیک به ۲۰ میلیارد دلار از این طرح رو اجرا کرده که شامل ۱۶.۷ میلیارد دلار سهام، ۳ میلیارد دلار بدهی قابل تبدیل و ۶۰۰ میلیون دلار سهام ممتاز میشه.

در حال حاضر، نسبت اهرم مالی شرکت حدود ۱۵ درصد هست که کمتر از هدف بلندمدت ۲۰ تا ۳۰ درصدی‌شه و دلیلش بدهی قابل تبدیل ۶.۲ میلیارد دلاریه. اما با توجه به اینکه هیچ سررسید بدهی عمده‌ای تا سال ۲۰۲۸ وجود نداره، این شرکت فضای زیادی برای افزایش اهرم مالی خود داره.در مجموع، با توجه به تغییرات در بازار دارایی‌های دیجیتال، تحول بزرگ Strategy باعث شده که در خط مقدم پذیرش بیت‌کوین توسط شرکت‌ها قرار بگیره. اینکه این رویکرد پرخطر موفقیت بلندمدت پایداری خواهد داشت یا نه، هنوز موضوع بحث هست، ولی یک چیز مشخصه Strategy به بیت‌کوین ایمان زیادی داره.